La historia de PayPal Holdings Inc. en los últimos trimestres ha sido sobre los márgenes de transacción de la compañía, que últimamente han estado bajo presión debido a cambios en la combinación de negocios de la compañía.
Pero la narrativa que surgió del informe del tercer trimestre de la compañía fue decididamente menos confusa, al menos por un corto tiempo. Sí, PayPal PYPL,
todavía enfrenta desafíos de margen, pero los analistas parecían más centrados en el mensaje general entregado por el presidente ejecutivo Alex Chriss, quien asumió ese cargo a fines de septiembre.
Chriss no estaba necesariamente en las listas cortas de muchos analistas cuando formulaban hipótesis sobre los candidatos a CEO antes de su nombramiento, pero pareció dar el tono correcto en la llamada de resultados del miércoles.
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Colin Sebastian, de Baird, tituló su nota a los clientes: “Hay un nuevo sheriff en la ciudad”.
“Los resultados del tercer trimestre de PayPal fueron un poco mejores de lo esperado (la combinación sigue siendo un problema), pero lo más destacado fue una muestra temprana del nuevo CEO Alex Chriss y lo que tiene reservado: desarrollo de productos más rápido, enfoque más limitado en el crecimiento rentable y reducciones de costos operativos. ”, escribió Sebastián.
Añadió que Chriss “parece listo para hacer olas, ya que ha identificado oportunidades de apalancamiento operativo, junto con una fuerte creencia en los objetivos estratégicos clave que incluyen reinvertir en la experiencia del cliente en el momento del pago, mejorar y escalar”. [PayPal Complete Payments for small- and medium-sized businesses]e impulsar la expansión del margen en [Braintree] y otros productos”.
Sebastian le dio a la acción una calificación de rendimiento superior con un precio objetivo de 84 dólares y escribió que “a pesar de los abundantes riesgos, creemos que el sentimiento está cerca de tocar fondo”.
Las acciones de PayPal subieron un 7% en la acción previa a la comercialización del jueves.
El analista de RBC Capital Markets, Daniel Perlin, intervino diciendo que Chriss “ha escuchado claramente a las distintas partes interesadas”.
“El nuevo director general transmitió un mensaje de ‘ejecución y crecimiento rentable’ como prioridades clave, centrándose en la creación de una empresa de plataforma (frente a silos de productos) que gire en torno a la consolidación y monetización de los activos de datos en torno al proceso de pago, fomentando el crecimiento en [small- and medium-sized businesses]y ampliar los márgenes a través de servicios de valor agregado en Braintree”, escribió. “Además, será necesario reducir la inflada estructura de costes de la empresa para permitir que surja un algoritmo de crecimiento más centrado”.
Toda la atención se centra en el cuarto trimestre, según Perlin, cuando Chriss revelará nuevas métricas a los inversores, a pesar de que las expectativas financieras para ese período “son más o menos de lo mismo”.
Perlin otorgó una calificación de rendimiento superior a las acciones de PayPal, aunque redujo su precio objetivo a 70 dólares desde 86 dólares en una nota a los clientes el miércoles por la noche.
Chriss “presionó todos los botones correctos, lo que indica una nueva claridad estratégica y un enfoque en el crecimiento rentable”, añadió el analista de Barclays Ramsey El-Assal en una nota titulada: “Gran primera impresión del nuevo director ejecutivo”.
Señaló que PayPal “está en el proceso de evaluar las prioridades de crecimiento más rentables de la empresa y alinear los recursos con esas prioridades, para finalmente volverse mucho más eficiente”.
El-Assal fijó la acción sobreponderada con un objetivo de 81 dólares.
Mientras tanto, Andrew Bauch, de Wells Fargo, reiteró su visión más mesurada de las acciones.
“En general, creemos que los mensajes actualizados elevarán el múltiplo lo suficiente como para compensar posibles revisiones negativas de las estimaciones en el corto plazo”, escribió. “Dicho esto, el potencial alcista de las acciones es una cuestión que creemos que llevará varios trimestres resolver, especialmente después de otra serie de resultados mediocres”.
Bauch lanzó recientemente una cobertura de las acciones de PayPal con una calificación de igual ponderación y un precio objetivo de 55 dólares.
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